Une autre semaine terrible pour les actions alors que les craintes de récession augmentent

Environ 1,3 billion de dollars de valeur marchande ont disparu au cours des cinq derniers jours de l’indice Wilshire 5000, qui couvre la plupart des actions américaines cotées en bourse.

Il y a de nombreuses briques dans le “mur de l’inquiétude” de Wall Street, y compris les prix à la consommation exorbitants et le vœu de la Réserve fédérale de continuer à augmenter les taux d’intérêt jusqu’à ce que l’inflation se rapproche des niveaux prépandémiques. La guerre en Ukraine et les sévères fermetures de COVID en Chine ont alimenté les inquiétudes concernant les perturbations prolongées de la chaîne d’approvisionnement.

Cette semaine a apporté une nouvelle crainte : l’impact de l’inflation sur les bénéfices des entreprises, à commencer par les détaillants. Les actions de Target ont perdu un quart de leur valeur après que la société a déclaré mercredi qu’elle sacrifierait ses bénéfices pour maintenir les prix bas. Le stock de Walmart a a perdu près de 20% depuis mardi, date à laquelle il a annoncé que la hausse des coûts avait nui aux bénéfices trimestriels.

La Fed a relevé son taux directeur des fonds fédéraux de 0,75 point de pourcentage depuis la mi-mars, à 1 %. Alors que les taux sont encore historiquement bas, la position anti-inflationniste ferme de la banque centrale – les investisseurs prévoient des taux d’environ 2,75 % d’ici la fin de l’année – a déjà eu un impact significatif.

Le marché du logement commence à montrer des signes de ralentissement dans un contexte de forte hausse des taux hypothécaires. Les actions technologiques, qui ont grimpé en flèche alors que le taux des fonds fédéraux était proche de zéro, ont été durement battues, l’indice Nasdaq Composite ayant chuté de 29% par rapport à son record de novembre.

L’économie s’est contractée au premier trimestre, mais cela a été considéré comme un hasard dû à la diminution des stocks et à la hausse des importations. Les chances qu’une récession se produise au cours des 12 prochains mois restent inférieures à une sur trois, selon les économistes interrogés plus tôt ce mois-ci par Bloomberg.

Pourtant, les investisseurs se retrouvent en territoire étrange et effrayant. Les obligations, refuge traditionnel en période de turbulences, ont également perdu du terrain. Et il y a peu de certitude quant à savoir si la Fed peut vraiment maîtriser l’inflation sans provoquer de récession ou laisser l’économie stagner alors que les prix restent obstinément élevés.

Mardi, le président de la banque centrale, Jerome Powell, a reconnu qu’il ne serait pas facile de faire baisser les prix à la consommation sans entraver l’embauche. En effet, toute baisse des dépenses de consommation, qui alimente environ les deux tiers de l’économie, inciterait probablement les entreprises à ralentir ou à suspendre leurs plans d’expansion.

Les données nationales sur l’emploi pour avril, publiées il y a deux semaines, étaient encourageantes : la croissance de la masse salariale est restée saine et le taux de chômage était de 3,6 %, juste une coche au-dessus de son niveau pré-COVID.

Les chiffres pour le Massachusetts, que l’État a publiés vendredi, n’étaient pas aussi optimistes. Les employeurs ont ajouté 10 500 emplois le mois dernier, moins de la moitié des 21 500 gagnés en mars, et en dessous de la moyenne de 18 500 nouveaux emplois au cours des six mois précédents.

Le taux de chômage ici chuté deux dixièmes de point à 4,1 %, mais reste obstinément supérieur au taux national de 3,6 %.

On dit souvent que la bourse n’est pas l’économie réelle. Un marché baissier ne signifie pas nécessairement qu’une récession est imminente.

Mais gardez un œil sur le marché du travail. C’est ce qui compte vraiment.


Larry Edelman peut être contacté à larry.edelman@globe.com. Suivez-le sur Twitter @GlobeNewsEd.

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