À quoi pourrait ressembler la prochaine récession économique ?

Les récessions sont notoirement difficiles à prévoir, mais les grandes banques et les éminents économistes s’accordent à dire qu’un ralentissement s’annonce alors que la Réserve fédérale intensifie sa guerre contre l’inflation.

La Fed espère réaliser le plus rare des exploits économiques alors qu’elle passe en mode de lutte contre l’inflation : refroidir suffisamment la demande des consommateurs pour que les prix cessent d’augmenter, sans l’écraser au point de plonger le pays dans une récession. Bien que les décideurs de la Fed comptent trouver ce point idéal insaisissable – connu sous le nom d’atterrissage en douceur – l’histoire montre que la banque centrale américaine a souvent du mal à réussir à faire le lien entre le resserrement de la politique et la préservation de la croissance économique.

COMMENT LA RÉSERVE FÉDÉRALE A MANQUÉ LA CROCHE DE L’INFLATION ACCRU

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BAC BANK OF AMERICA CORP. 36.19 -0,51 -1,39%
BD DEUTSCHE BANK SA 10.93 -0,12 -1,09%
WFC WELLS FARGO & CO. 44,82 -0,51 -1,13%
GS LE GROUPE GOLDMAN SACHS INC. 318,68 -5.57 -1,72%

Bank of America, Deutsche Bank, Wells Fargo et Goldman Sachs sont parmi les entreprises les plus notables prévoyant la possibilité d’une récession au cours des deux prochaines années, alors que la banque centrale américaine s’apprête à resserrer agressivement sa politique monétaire afin de calmer la demande des consommateurs et de ramener l’inflation. revenir à son objectif de 2 %.

Alors que l’économie reste assez forte pour le moment, il y a de plus en plus de signes que Wall Street pourrait avoir raison : la croissance économique aux États-Unis ralentit déjà, le Bureau of Labor Statistics a rapporté plus tôt ce mois-ci que le produit intérieur brut avait diminué de manière inattendue au premier trimestre de l’année, marquant la pire performance depuis le printemps 2020, lorsque l’économie était encore en proie à la récession induite par le COVID.

Un piéton passe devant un parking de vente de voitures d’occasion à Miami, en Floride, le 12 janvier 2022. (Photo de CHANDAN KHANNA/AFP via Getty Images / Getty Images)

Les récessions sont techniquement définies par deux trimestres consécutifs de croissance économique négative et se caractérisent par un chômage élevé, une croissance du PIB faible ou négative, une baisse des revenus et un ralentissement des ventes au détail. Mais ils varient considérablement dans la façon dont ils se manifestent réellement, ce qui est tout aussi difficile à prévoir.

Recherches récentes d’Alan Blinder, ancien vice-président du Federal Reserve Board et économiste de Princeton identifié 11 Cycles de resserrement de la Fed depuis 1965, dont huit ont été suivis de récessions. La plupart des ralentissements ont été très légers : il y a eu cinq cas où le PIB a chuté de moins de 1 %, ou il n’y a pas eu de déclin économique du tout.

QU’EST-CE QU’UNE RÉCESSION, ET LES AMÉRICAINS DEVRAIENT-ILS S’INQUIÉTER ?

“Alors allons-nous nous retrouver coincés avec une récession ? Peut-être”, a écrit Blinder dans un récent éditorial du Wall Street Journal. “Les chances étaient probablement supérieures à 50% avant même [first quarter] Rapport sur le PIB. Mais il est important de noter que toute récession ne devrait pas être profonde et longue, contrairement à celles des années 1970 et du début des années 1980. »

Les premiers économistes de Wall Street à prédire un ralentissement – les stratèges de la Deutsche Bank, dirigés par Matthew Luzzetti – ont projeté une récession qui débutera en avril prochain à la suite des efforts de la Fed pour maîtriser l’inflation. Mais l’équipe a déclaré qu’il s’agirait probablement d’une récession “légère”, très différente de celles vécues par les Américains en 2008 et 2020. Cela pourrait ressembler à plusieurs années de croissance anémique, ou à une très brève récession dans laquelle le PIB ne chute pas trop et l’économie rebondit assez rapidement.

La Fed a déjà voté pour relever le taux d’intérêt à court terme de 50 points de base en mai et a signalé que des hausses de taille similaire sont sur la table lors des prochaines réunions, car l’inflation reste proche d’un sommet de 40 ans. La hausse des taux d’intérêt a tendance à créer des taux plus élevés sur les prêts à la consommation et aux entreprises, ce qui ralentit l’économie en obligeant les employeurs à réduire leurs dépenses.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a fait écho à ce sentiment lors de récents forums publics et a promis que la Fed augmenterait les taux aussi haut que nécessaire pour refroidir les prix.

Réserve fédérale

Un homme portant un masque passe devant le bâtiment de la Réserve fédérale américaine à Washington DC, aux États-Unis, le 29 avril 2020. ((Xinhua/Liu Jie via Getty Images) / Getty Images)

“Ce que nous devons voir, c’est que l’inflation baisse de manière claire et convaincante et nous allons continuer à pousser jusqu’à ce que nous voyions cela”, a-t-il déclaré le mois dernier lors d’un événement en direct du Wall Street Journal. “Si cela implique de dépasser les niveaux de neutralité largement compris, nous n’hésiterons pas du tout à le faire.”

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JPM JPMORGAN CHASE & CO. 130.16 -1,84 -1,39%

Bien sûr, certains économistes sont plus pessimistes quant aux perspectives. PDG de JPMorgan Chase Jamie Dimon a mis en garde contre un “ouragan” économique imminent cette semaine, citant les craintes concernant la hausse des taux d’intérêt, l’inflation et la guerre en Ukraine.

“J’ai dit qu’il y avait des nuages ​​d’orage. Mais je vais le changer. C’est un ouragan”, a-t-il déclaré lors d’une conférence organisée par AllianceBernstein Holdings. “En ce moment, il fait un peu beau, les choses vont bien, tout le monde pense que la Fed peut le gérer. Cet ouragan est juste là-bas sur la route qui se dirige vers nous. Nous ne savons pas s’il s’agit d’un ouragan mineur ou du Supertempête Sandy. Tu ferais mieux Préparez vous.”

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